当前位置：主页 > 新闻动态 > 常见问题

500元的HBN，250元是广告_护肤品_品牌_公司

发表时间：2026-09-21 23:17:52
来源：

斑马消费沈庹

“80后”大学教师下海创业，仅花了5年时间，就将年轻的HBN，打造成为中国前十大国产护肤品牌、中国改善型护肤品市场中最大的皮肤学级国产品牌。

近期，HBN母公司护家科技正式披露招股书，向港股发起冲刺，即将树立起品牌发展史上的又一个里程碑。

单从财务数据上来看，HBN的确呈现出了较强的成长性。但超高的销售费用尤其是推广费用投入，导致公司呈现出典型的“高毛利率、低净利率”特征。

如果HBN的销售，不能摆脱对广告推广的过度依赖，护家科技上市后，或许会面临业绩的长期增长难题。

大学教师跨界做出第一

护家科技的发展故事，是一个大学教师下海跨界创业的故事。

公司创始人姚哲男，今年42岁，有着海外留学背景。他于2006年6月，获得英国中央兰开夏大学平面设计学学士学位，并于2008年1月，进一步取得该校动画学硕士学位。

大学毕业后，姚哲男进入深圳大学任教。2009年6月-2023年9月，担任该校数字媒体艺术系讲师、本科生及研究生导师。

虽然已拥有一份令人羡慕的稳定工作，但姚哲男似乎并不安于这种安稳。2014年，他首次尝试创业，推出卫生巾品牌“美则”。核心产品“护你妹”，摆脱传统的销售渠道，通过微信社群和会员体系直接与用户建立链接，成为一个网红卫生巾品牌。

通过卖卫生巾，积累了人生第一桶金，姚哲男将创业的目光，投向更具成长潜力的护肤品赛道。2019年，HBN品牌创立。

中国护肤品市场虽然庞大，但面临国际巨头和众多国货品牌的激烈竞争。HBN从创立之初，就选择了差异化。专注于改善型护肤领域，突出“真功效”，是最早提出“早C晚A”护肤理念的国产护肤品牌之一。

展开全文

所谓“早C晚A”，是一套互补的日常护肤方案，将维生素C成分护肤品的日间提亮，与A醇成分护肤品的夜间抗皱功能相结合，并搭配其他专业改善型护肤品，通过先进的活性成分，使护肤效果最大化。

据灼识咨询报告，HBN已成为中国A醇成分护肤品中的领先品牌。以销量计，HBN的A醇成分护肤品，在2022年-2024年，连续3年位居中国第一；另其α－熊果苷焕颜精粹水在中国精粹水品类中，在上述3年同样连续排名销量第一。

HBN定位于中高端，正装产品售价数百元到上千元不等，低于国际大牌，但与国产护肤品相比，价位偏高。

按2024年的零售额计，HBN在国产护肤品牌中排名第十；在中高端国产护肤品牌中排名第四。

HBN超5成收入砸推广

中高端的品牌定位，成就了HBN相对较高的盈利水平。

招股书披露，2023年-2024年及2025年前9个月，护家科技毛利率分别为76.6%、73.4%和75.3%，高于珀莱雅等国产护肤品头部企业。

在招股书中，HBN自称为中国领先的“皮肤学级”护肤品牌，以彰显自身在改善型护肤品品类中的专业度。

截至2025年9月末，公司已获得130项专利，包括21项发明专利、95项外观设计专利和14项实用新型专利。

前大学教师领衔的护家科技，尤其擅长写论文。截至2025年末，在国产护肤品牌中，公司在SCI索引期刊上，以第一作者身份发表的论文数位列第一。

尽管，HBN在招股书中从各种不同的维度，来阐释自己“皮肤学级”护肤品牌的专业性，但在研发投入上，公司的投入并未高于国产大众护肤品同行。

数据显示，报告期内，公司研发投入明显降低。2023年-2024年及2025年前9个月，研发开支分别为6600万元、5780万元和4000万元，研发费用率分别为3.4%、2.8%和2.6%。

但在销售端，公司往往豪掷重金，以维持销量增长。报告期内，销售及分销开支分别为12.68亿元、12.38亿元及8.71亿元，销售费用率分别为65.1%、59.4%和57.6%。其中，最大的投入是推广开支，也就是各种广告和推广活动。报告期内，该项支出分别为11.14亿元、10.49亿元和7.21亿元，分别占各期收入的57.2%、50.4%和47.6%。

基本可以这么理解，如果花500元买一个HBN的产品，其中，超过250元，都是在为品牌的广告费买单。

在公司的供应商名单中，也可以看出HBN的销售，对广告推广活动的依赖。其前五大供应商中，绝大多数都是提供推广服务和平台服务商。

高额的市场费用投入，的确为HBN带来了增长。报告期内，护家科技的营业收入分别为19.48亿元、20.83亿元和15.34亿元；同期，净利润分别为0.39亿元、1.29亿元和1.45亿元；经调整净利润分别为0.92亿元、1.29亿元和1.45亿元。

正是因为高额的市场推广费用投入，导致HBN呈现出典型的高毛利率、低净利率特征。报告期内，公司净利率最低不到2%、最高不超过10%，显著低于主要护肤品同行。

HBN的销售如果不能摆脱对广告推广的重度依赖，护家科技成功上市之后，或许将面临业绩持续增长的难题。返回搜狐，查看更多

冷清的春节档 , 不只是少了一部《哪吒》_票房_影片_预售

宇树CEO王兴兴：当前机器人技术接近10岁孩子水平，大规模应用或需3至5年，最长不超10年_醉拳_科技_节目

推荐资讯

2026-09-20 08:43:42雷军宣布：初代SU7已停产，卖了超36万辆！新SU7门把手已提前符合新国标，电机、电池、底盘等均获升级，春节前陆续进店_小米_汽车工厂_段炼
2026-09-20 14:38:23OpenAI 再不上市，财务窟窿就要把巨头们拖垮了_用户_预测_ChatGPT
2026-09-21 15:59:08国产大模型同日转向：DeepSeek向左，Kimi向右，拼落地的时代开始了？_视觉编码_能力_问题
2026-09-20 19:56:06特朗普连签三道命令，不许中国领先美国，万斯一句话暴露美国心思_人工智能_全球_技术
2026-09-20 15:17:32造车尚未成功，改造机器人？贾跃亭官宣FF人形机器人，新赛道来了_场景_Vehicle_商业化
2026-09-21 13:27:29疯了！一晚狂涨600元，五大厂商集体抬价，网友：快用不起了_电脑_芯片_价格
2026-09-21 15:47:01红包大战烧向大模型应用：腾讯元宝发10亿红包，百度跟进5亿；AI用户争夺战升级_微信_DeepSeek_文心
2026-09-21 17:00:06马斯克大消息！SpaceX申请部署100万颗卫星！重磅数据，首次曝光_星链_发射_相关
2026-09-20 21:49:50春晚“***摔”以后，63万元机器人被秒抢_宇树_松延_王斐丽
2026-09-21 12:26:09冷清的春节档 , 不只是少了一部《哪吒》_票房_影片_预售

推荐产品

曾经连一克粉末都求不来，如今全球巨头都要看中国石嘴山市_电子工业_戈壁滩_西方
曾经连一克粉末都求不来，如今全球巨头都要看中国石嘴山市_电子工业_戈壁滩_西方
特斯拉的销量已经不重要了_市场_同比_马斯克
马斯克认为，未来三四年限制特斯拉增长的瓶颈只能是芯片，“现在我在芯片上的投入比目前特斯拉任何其他事务都要多。”长久以来，特斯拉的核心愿景都是“加速世界向可持续能源的转型”，现在，马斯克已经将这一目标更改为“…
2026第一场AI大战，把腾讯阿里打个措手不及_Moltbot_Peter_App
它就是Openclaw（曾用名Clawdbot、Moltbot），被一些海外AI博主称作是“迄今为止最伟大的AI应用”。随着Peter一点点给这个AI加技能点——访问文件、运行命令、操控浏览器等等——它不…
微信“铁腕”挥向自家兄弟，巨头AI春节激战：撒钱容易，“交心”难_用户_红包_本质区别
对此，微信官方的回应是，根据其近期发布的《针对第三方违规行为的打击公告》，元宝相关春节营销活动存在通过“做任务”“领红包”等方式诱导用户高频分享链接到微信群等场景，干扰平台生态秩序、影响用户体验、对用户造成…